经过数周的债务上限谈判，美国总统拜登和国会共和党领袖凯文·麦卡锡于当地时间5月27日晚间达成了原则性协议，以避免潜在的“灾难性”违约。

据美国媒体报道，该协议将提高美国债务上限两年，即在2025年1月1日之前暂停联邦政府31.4万亿美元的债务上限。同时，该协议将削减和限制未来两年内部分政府支出，要求非国防支出在两年内接近持平2023财年。协议并未提及2025年后的预算上限。

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在这场债务上限“拉锯战”中，民主共和两党的矛盾焦点在于是否将削减开支与提高债务上限挂钩。共和党要求削减政府开支，民主党则坚称提高债务上限不得附加任何条件。而从透露出的协议内容来看，美国两党做出了一定妥协。

“协议代表了一种妥协，这意味着并非每个人都能得到他们想要的。”拜登在一份声明中表示，该协议是“向前迈出的重要一步”，并避免了美国债务违约的“灾难性情况”，而且仍保护了民主党的关键优先事项。

麦卡锡则表示：“该协议历史性地削减开支，并进行相应改革，使人们摆脱贫困，进入劳动力市场，控制政府的过度扩张。”

由于协议细节尚未公诸于世，分析人士预计，政府支出的缩减不会对整体经济产生巨大影响。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示，由于白宫和共和党达成了初步协议，他维持此前判断，并认为到2024财年，非国防联邦支出的上限将对经济增长产生适度影响。如果美联储在寻求以更高的利率来减缓经济和抑制通胀的过程中，选择不那么激进的方式，这部分影响可以被抵消。

在达成初步协议后，谈判小组将确定协议法案文本，并于本周三提交参众两院进行表决。日前，美国财政部长耶伦将美国政府最早出现债务违约的日期从6月1日推迟到6月5日。不过，目前尚不确定参众两院能否于6月5日前通过该议案。

有分析认为，鉴于两党内部都有反对意见，这份协议“闯关”国会或仍面临一场“硬仗”。由于共和党在众议院仅占微弱优势，极右翼保守派可能会抵制这份协议，因为他们要求大幅削减政府开支。

已有相关人士公开向麦卡锡施压，声称他们不会支持“达不到削减开支目标”的协议，并强烈要求麦卡锡“守住底线”。犹他州共和党人迈克·李（Mike Lee）此前称，如果他不喜欢债务上限法案所包含的内容，他将利用参议院的程序手段“尽可能长时间”地搁置该法案。

如今债务上限谈判达成初步协议，让市场“悬着的心”终于落地。不过，即使债务上限危机顺利解决，其潜在风险亦不可忽视。摩根士丹利首席全球经济学家塞斯·卡彭特（Seth Carpenter）表示，在以往每次提高债务上限后，美国财政部都会补充其在美联储的一般账户存款（TGA)，通过重新发行大量国债从市场吸收大量流动性。在美联储加息和持续缩表背景下，这可能导致金融条件收紧并增加压力。

（文章来源：上海证券报）